交通银行投资价值分析

原文标题:交通银行投资价值分析
本文摘要:交通银行全称交通银行股份有限公司 ，创建于1908年，2007年在上交所上市，以前有五大国有银行之称。下面我将从公司基本面、财务状况、 合理估值、二级市场走势等四个方面，进行详细论述，力求客观、保持中立。一、公司基本面公司主营银行及相关金融… …
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交通银行全称交通银行股份有限公司 ，创建于1908年，2007年在上交所上市，以前有五大国有银行之称。下面我将从公司基本面、财务状况、 合理估值、二级市场走势等四个方面，进行详细论述，力求客观、保持中立。

一、公司基本面

公司主营银行及相关金融业务，不必太多介绍。只是因为近年银行整体在二级市场一直没有较好表现，所以很多人忽略了它的行业垄断壁垒及超高的盈利能力。用古话“家里开银行”来表示有钱与赚钱能力，一点不为过。具体看下图各行的赚钱能力与交行在行业中的地位，一目了然！

上图2020年前十大银行净利、营业收入、市值排名。可以看出银行来利润惊人，基本上都超过30%，交通净利、营业收入、市值分别排名：第六、第七、第九位。

小结：位居各大行前列，且有估值优势。

二、财务状况

1.公司前三季度净利643亿，增长率22%；一季度净利219亿，增长率2.3%。前三季度每股收益0.8元；2020年每股收益0.99元。

2.公司上半年每股现金流量－1.83元（银行业现金流为负没问题）；2020年每股现金流量2.01元。

3.2020年分红两次每股共派0.317元，11月12日股价4.63元，按20年的分红计年化收益率为6.8%。回报率很高，现在买交行股票分红比在交行存钱的利息要高。

小结：财务状况优秀。

三、合理估值

1.中金公司11月10日，给予Ａ股维持中性评级和5.62元目标价；海通证券11月3日，给予Ａ股优于大市及4.93－6.29元的合理估值区间；国泰君安11月3日给予Ａ股维持增持评级及6.35元目标价。

2.综合几家券商估值，我这样估值：4.5元以下是估值底，往上30%是合理估值，即5.85元，考虑二级市场情绪因素4.5－6.75都是正常范围。

小结：11月12日收盘4.63元，估值处于低位，价格便宜。

四、近期二级市场走势

8月2日探出低点4.25元后，连续几波盘升，底部抬高、高点不断突破，明显强于银行板块平均涨幅，显示有大资金在吸纳。大行看交行，小行看苏农。

小结：好价格已现，小波段回调都是长线建仓机会。

以上内容仅供参考，不构成投资建议！谢谢大家！

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